（一）证券资产组合的预期收益率
就是资产组合的各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。
（二）证券资产组合的风险及其衡量（2014多、2017多、2019单）
1.证券资产组合的风险分散功能
ρ＝1 | 完全 | ①两项资产收益率的变化方向、变动幅度完全相同, 风险完全不能相互抵消、不能降低任何风险； |
-1<<1 | 不 | ①证券资产组合的标准差小于组合中各资产收益率标准差的加权平均值，也即证券资产组合的风险小于组合中各项资产风险之加权平均值； |
＝-1 | 完全 | ①两项资产收益率的变化方向、变动幅度完全相反, 风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除，能最大限度地降低风险； |
一般来说,随着证券资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，证券资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。
经验数据表明，组合中不同行业的资产个数达到20个时， 绝大多数非系统风险均已被消除掉。此时，如果继续增加资产数目，对分散风险已经没有多大的实际意义，只会增加管理成本。
2. 系统风险与非系统风险
在证券资产组合中，能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险，称为非系统性风险;
不能随着资产种类增加而分散的风险，称为系统性风险。
系统风险 | 系统风险是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险；系统风险是那些影响整个市场风险因素所引起，如国家财税政策、政治等影响所有资产的市场因素； |
非系统风险 | 非系统风险是可以通过证券资产组合而分散掉的风险；它是指由于某种特定原因对某种特定资产收益率造成影响的可能性，是特定企业或特定行业所特有的，与政治经济影响所有资产的市场因素无关； |
3.系统风险衡量
系统风险并不是对所有资产或所有企业有相同的影响，有些资产受系统风险影响大、有些资产受系统风险影响小；
单项资产或证券资产组合受系统风险影响的程度，可以用系统风险系数（β系数）来衡量； （2014多）
市场组合，是在市场上所有资产组成的组合，它的收益率就是市场平均收益率。市场组合由于包含了所有资产，所以市场组合中的非系统风险已经被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。
（1）单项资产系统风险系数
单项资产系统风险系数β，表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。
即：相对于市场组合的平均风险而言，单项资产所含的系统风险大小。
负数 | 表明这类资产与市场平均收益的变化方向相反，当市场平均收益增加时，这类资产的收益却在减少； | |
正数 | ＜1 | ①该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度； |
＝1 | ①该资产收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化； | |
＞1 | ①该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度； | |
大多数资产β系数大于0，它们收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向一致，只是变化幅度不同而导致β系数的不同； | ||
（2）证券资产组合系统风险系数β
证券资产组合系统风险系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在证券资产组合中所占的价值比例。
【提示】由于单项资产的β系数不尽相同，因此通过替换资产组合中的资产或者改变不同资产在组合中的价值比例，可以改变组合的风险特性。
