如意学习屋－－合理安排，坚持拼搏。-中华会计网校论坛[http://bbs.chinaacc.com]

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囡囡如意

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来　自：江苏常州

07没有太努力,只过了一门经济法,08一定不能再荒费,一定要拿下实务和财管,目前财管看了六章,我是看一遍书,做一遍习题,感觉马马虎虎.想一起学习的请留下你们的进度学习方法和难点.大家一起交流.

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如意加油！

等咱考过了，觉，随便睡，睡一晚再睡一晚；等咱考过了，街，随便逛，逛一条再逛一条；
等咱考过了，面，随便敷，敷一遍再敷一遍；等咱考过了，天，随便聊，聊一筐再聊一筐。

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发贴时间:2007-9-11 13:20:00

小夫子~@~

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来　自：

我考三门，但是没有QQ，我觉得论坛上交流就非常好，还可以保存自己的学习资料，还可以记笔记，真是一举两得

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“学而时习之，不亦说乎？有朋自远方来，不亦乐乎？”
08年中级三门必胜！“小夫子”的学习自习室！
“小夫子”的第一自习室，08年三门必过！
“小夫子”的第二自习室，08年三门必过！
“小夫子”的第三自习室，08年三门必过！

发贴时间:2007-9-11 17:00:00

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今天做了财管第六章的计算题和实务第一章的单选题,继续看实务第一章.

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如意加油！

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发贴时间:2007-9-11 19:54:00

囡囡如意

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这几天做财管第六章的题,感觉其实要是把公式记住了,几乎都是套套公式的,但我对公式就是不敏感,还有就是允许缺货和再订货点还是没感觉,公式记不住,有谁有理解的好方法吗?

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发贴时间:2007-9-11 20:09:00

囡囡如意

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、[转贴]  会计职称考试三步学习法

      本学习方法适用于基础不是很扎实，考试把握性不大的同学以及学习时间不多的上班族。如果你有把握考80分以上，此方法对你不完全适用。

    第一步：按章学习，打牢基础
    学习目的：按章学习，牢固掌握基本知识点，强化练习。
    此学习阶段应以章为单位，按章首先通读一下网上的本章重点导读、历年考点和考题，对本章有一个基本框架的了解，然后精读教材一遍（有些章的内容比较多，但是也要一气看下来，保持内容的完整性），在看书的时候一定要非常非常仔细，每一个看不明白的知识点都要记录在纸上，然后带着问题去网上听课，疑难重点内容可以反复收听。然后，一定要做网上的同步练习，这些习题都是针对本章内容设置的，可以很好地帮助同学掌握知识点。另外，财考宝典也是学习知识点的有效工具，实在有疑问的地方还可以上网提问，在线答疑栏目就是专门为同学答疑解惑的。总之，必须把不会的问题搞懂。
    尤其需要大家注意的是这个阶段还要利用循环方式记忆。例如在学习第五章时，对学过的第三、四章快速地过一遍。在学第六章时，又用快速地把第四、五章的内容过一遍，以此类推，循环进行。这种方法非常有利于知识点的记忆。
    学习小贴士：
    学习会计知识点时，一项业务，自己先考虑一下，账务应该是如何处理。书本（和老师一样）是怎么处理的。我们的原则是：充分、合理。你比如说固定资产的折旧减值和所得税的一并处理，为什么要那么烦琐。想一想，那也是没办法，我看少一些就不行，现在会计核算就要如此之细，况且这是教材，不是实务，也许我们实务中不会有那么多烦琐事，但是教材他就要“全”。而我们考试也是如此。
    学习经济法时，如果遇到一些概念模糊的时候，就想象自己是法律的制定者，如何能够保证参与各方的公平。如果参与方里有国家，那么向国家利益倾斜的会多一些。

    第二步：举一反三，模拟演练
    学习目的：加深重难点的理解，举一反三，加强模拟试题的演练。
    从最近几届的职称考试题目上看，难度适中，但是习题量都不小，所以加强做题能力是非常必要的。前面一个阶段大家已经对教材和各知识点有了一定了解和把握，但是习题量还不够，这时候一定要跟着网站的进度，把所有的模拟习题都做一遍，做模拟题的时候最好不要参考教材和答案，遇到不会的题目先跨过去（如果感觉做题有困难则前两套模拟试题可以参考一下教材和答案，后两套一定要闭卷做题），做完了再掉过头来看看哪些做的有错误，哪些不会，针对这些不会的内容采用听课或上网提问等方式进行再复习。
    期间对于一些重点大题和难点知识，网上会有老师进行讲解，老师讲题的思路是同学们最需要了解和掌握的，在做完了网上提供的四套习题后，一定要再把前面两年的考试题也做一遍。最后，把所有模拟试卷以及历年试题中做错的和不会的都重新做一遍。应该说认真学完这一步，考60分也就不难了。

    第三步：巩固记忆，冲刺提高
    学习目的：了解重点，消化总结，查疑补缺，适应训练。
    在进入这阶段复习后，可以先听老师的串讲，然后用比较短的时间把书通读一遍。反复仔细思考老师讲到的重点内容。然后把网上的两套冲刺题以及去年的考试题再做一遍，去年的考卷在前面一个阶段做过，现在还需要再做一遍，主要是为了在限制时间的情况下适应考试的试题量，做的时候最好把习题打印到纸面上，按照考试的时间要求进行答卷，以训练自己的答题速度。
    最后根据老师的串讲内容以及网上提的其他冲刺资料把书通读一遍。放平心态等待考试。

    关于考试三步循环学习法的补充说明
    关于此种学习方法的时间安排，可根据个人情况，争取能拿出相对完整的时间进行学习，比如一小时或者更多一些的时间块（睡觉前的时间或者午休的时间等）。由于大家都是上班族，有时候需要多个时间块完成一步学习也没关系。但是要注意的是做模拟试卷和冲刺试卷时最好要在规定的时间内一口气完成，尽量不要在多个时间分开做。
    所有的学习要有一定的计划性。在开始学习之初，制定详细的学习计划，并且公布于网上，这样有助于同学之间的监督和互相借鉴。平时的学习不要受到诸多变化因素的影响，一定要盯紧自己的学习目的，做到不要偏离学习计划，临时完不成，就一定要在一两天内补上。虽然职称考试相对于CPA来说比较容易，但是汗水和辛苦也是必须的，从多年的经验看，坚持往往是能否通过考试的分水岭。

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发贴时间:2007-9-11 20:34:00

囡囡如意

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当学习成为一种习惯，我们就会成功
今天没看多少,也许是心境不太好,但总也看了点,休息了,明天还要上班.

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发贴时间:2007-9-11 22:50:00

囡囡如意

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今天是女儿的生日,上午忙了一上午,下午还要去外税,中午抽空做一会题,实务第一章还没看完.

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发贴时间:2007-9-12 11:07:00

等待云开

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来　自：

呵呵，我今年打算只报这两门课

发贴时间:2007-9-12 15:27:00

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来　自：江苏常州

一、单项选择题

1.下列各项中（）会引起企业财务风险。
A.举债经营
B.生产组织不合理
C.销售决策失误
D.新材料出现

2.正相关程度越高，投资组合可分散投资风险的效果就越（）。
A.大
B.小
C.相等
D.无法比较

3.下列说法错误的是（）。
A.相关系数为0时，不能分散任何风险
B.相关系数在0～1之间时，相关系数越大风险分散效果越小
C.相关系数在－1～0之间时，相关系数越大风险分散效果越小
D.相关系数为－1时，可能完全分散组合的非系统风险

4.某投资组合的必要收益率等于无风险收益率，则该组合的β系数为（）。
A.1
B.0
C.3
D.无法确定

5.无风险收益率为6%，风险收益率为4%，资金时间价值为5%，通货膨胀补偿率为1%，那么必要收益率为（）。
A.5%
B.6%
C.10%
D.11%

6.已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.6，该项资产收益率的标准差为10%，市场组合收益率的方差为0.36%，则可以计算该项资产的β系数为（）。
A.12.5
B.1
C.6
D.2

7.非系统风险包括的内容有（）。
A.可分散风险和不可分散风险
B.财务风险和经营风险
C.内部风险和外部风险
D.市场风险和特定风险

8.某投资组合的必要收益率为15%，市场上所有组合的平均收益率为12%，无风险收益率为5%，则该组合的β系数为（）。
A.2
B.1.43
C.3
D.无法确定

9.下列因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以消减的是（）。
A.国家进行税制改革
B.世界能源状况变化
C.发生经济危机
D.一个新的竞争者生产同样的产品

10.下列关于风险偏好的说法不正确的是（）。
A.当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产
B.当预期收益率相同时，风险追求者会偏好于具有高风险的资产
C.对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益的资产
D.如果风险不同，则风险中立者要权衡风险和收益的关系
二、多项选择题

1.按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有（）。
A.无风险收益率
B.平均风险股票的必要收益率
C.特定股票的β系数
D.股票的财务风险

2.关于风险的衡量下列说法正确的是（）。
A.可以采用资产的预期收益率衡量风险
B.如果两个方案进行比较，则标准离差大的方案风险一定大
C.如果两个方案进行比较，则标准离差率大的方案风险一定大
D.预期收益率不同的方案之间的风险比较只能使用标准离差率指标

3.下列公式正确的是（）。
A.风险收益率＝风险价值系数×标准离差率
B.风险收益率＝风险价值系数×标准离差
C.必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率
D.必要收益率＝无风险收益率＋风险价值系数×标准离差率

4.下列说法正确的是（）。
A.资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数
B.相关系数为1时，两种资产组成的投资组合的标准差是各自标准差的加权平均数
C.相关系数为1时，而且等比例投资时，两种资产组成的投资组合的标准差是各自标准差的算术平均数
D.相关系数为0时，两种资产组成的投资组合的标准差是各自标准差之和

5.关于β系数，下列说法正确的是（）。
A.单项资产的β系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间的变动关系
B.某项资产的β系数＝该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率
C.某项资产的β系数＝该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差
D.当β系数为0时，表明该资产没有风险

6.关于资本资产定价模型的下列说法正确的是（）。
A.如果市场风险溢酬提高，则所有的资产的风险收益率都会提高，并且提高的数量相同
B.如果无风险收益率提高，则所有的资产的必要收益率都会提高，并且提高的数量相同
C.对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大
D.如果β＝1，则该资产的必要收益率＝市场平均收益率

7.关于单项资产的β系数，下列说法正确的是（）。
A.表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度
B.取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差
C.当β＜1时，说明其所含的系统风险小于市场组合的风险
D.当β＝1时，说明如果市场平均收益率增加1%，那么该资产的收益率也相应的增加1%

8.对于两项资产构成的投资组合而言，下列说法不正确的是（）。
A.只有当完全正相关时，资产组合的预期收益率才等于两项资产的预期收益率的加权平均数
B.完全正相关时，投资组合不能分散任何风险，组合的风险最大，等于两项资产风险的代数和
C.完全负相关时，资产收益率的变化方向和幅度完全相反，可以最大程度地抵消风险
D.如果不是完全正相关，则资产组合可以分散风险，所分散掉的是由协方差表示的各资产收益率之间共同运动所产生的风险

9.在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（）。
A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重
B.该组合中所有单项资产各自的β系数
C.市场投资组合的无风险收益率
D.该组合的无风险收益率

10.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（）。
A.规避风险                        B.减少风险
C.转移风险                        D.接受风险
三、判断题

1.方差和标准离差两个指标适用于任何决策方案的风险程度的比较。（）

2.风险自担就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等。（）

3.在其他因素不变的情况下，资产之间的相关程度越大，组合的风险越大。（）

4.协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差越大，表示两种资产收益率之间的关系越密切。（）

5.当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵消，但不能完全消除。（）

6.当β＝1时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，即如果市场平均收益率增加（或减少）1%，那么该资产的收益率也相应的增加（或减少）1%，也就是说，该资产所含的风险与市场组合的风险一致。（）

7.无论资产之间的相关系数如何变化，投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率，投资组合的风险可能会高于所有单个资产中的最高风险。（）

8.随着资产组合中资产数目的增加，由方差表示的各资产本身风险状况对组合风险的影响并不随着组合中资产个数的增大而消失，它是始终存在的。（）

9.一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的可以降低到零。（）

10.套利定价理论认为，对于所有不同的资产来说，纯利率和每个风险因素的预期收益率都是相同的，不同资产收益率的不同只能通过风险因素对该资产的影响程度的不同来体现。（）
四、计算题

1.1.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：

市场状况概率甲项目乙项目
好 0.2 20% 30%
一般 0.6 10% 10%
差 0.2 5% -10%

要求：
（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。
（2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准离差。
（3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。
（4）如果无风险收益率为5%，甲项目的风险价值系数为10%，计算甲项目投资的风险收益率。

2.某种股票各种可能的投资收益率以及相应的概率如下表所示：

发生概率投资收益率（%）
0.2 40
0.5 10
0.3 -8

要求（计算结果保留两位小数）：
（1）计算该股票收益率的期望值和标准差；
（2）假设市场组合收益率的标准差为12%，该股票收益率与市场组合收益率的相关系数为0.6，计算该股票的β系数；
（3）假设无风险收益率为5%，当前股票市场的平均收益率为8%，则该股票的必要收益率为多少？
（4）目前是否应进行该股票的投资？

3.某公司持有由甲、乙、丙、丁四种股票构成的投资组合，它们的β系数分别为2.0、1.5、0.5、1.0；它们在证券组合中所占比重分别为40%、30%、10%、20%，市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。
要求：
（1）计算各股票的必要收益率；
（2）计算投资组合的β系数；
（3）计算投资组合的必要收益率。

答案部分
　
一、单项选择题
1.
【正确答案】 A
【答案解析】财务风险又称筹资风险，是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性，企业举债经营会给企业带来财务风险，选项BCD会给企业带来经营风险。
2.
【正确答案】 B
【答案解析】正相关程度越高（相关系数越大），投资组合分散风险的效果越小。负相关程度越高（相关系数越小），投资组合分散风险的效果越大。

3.
【正确答案】 A
【答案解析】相关系数越大，风险分散效果越小，相关系数越小，风险分散效果越大。相关系数为0时，可以分散一部分非系统风险，投资组合分散风险的效果比负相关小，比正相关大。
4.
【正确答案】 B
【答案解析】必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋β×市场风险溢酬，由于必要收益率＝无风险收益率，所以，该组合的风险收益率＝0，由此可知，该组合的β系数＝0。
5.
【正确答案】 C
【答案解析】必要收益率＝无风险收益率6%＋风险收益率4%＝10%

6.
【正确答案】 B
【答案解析】市场组合收益率的标准差＝（0.36%）1/2＝6%，该项资产收益率与市场组合收益率的协方差＝0.6×10%×6%，该项资产的β系数＝该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合的方差＝0.6×10%×6%/0.36%＝1，或＝该项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数×该项资产的标准差/市场组合的标准差＝0.6×10%/6%＝1。

7.
【正确答案】 B
【答案解析】非系统风险的具体构成内容包括经营风险和财务风险两部分。
8.
【正确答案】 B
【答案解析】必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋β系数×（市场平均收益率－无风险收益率），所以，该组合的β系数＝（15%-5%）/（12%-5%）＝1.43。

9.
【正确答案】 D
【答案解析】通过投资组合可以分散的风险为可分散风险，又叫非系统风险或企业特有风险。被投资企业出现新的竞争对手，仅仅影响被投资企业，由此引起的风险属于企业特有风险，投资者可以通过证券投资组合予以消减；其余三个选项可能会影响市场上所有的证券，由此引起的风险属于系统性风险，不能通过投资组合分散掉。
10.
【正确答案】 D
【答案解析】风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。

二、多项选择题
1.
【正确答案】 ABC
【答案解析】资本资产定价模型的表达形式：R＝Rf＋β×（Rm－Rf），其中，R表示某资产的必要收益率；β表示该资产的β系数；Rf表示无风险收益率（通常以短期国债的利率来近似替代）；Rm表示市场平均收益率（也可以称为平均风险股票的必要收益率），（Rm－Rf）称为市场风险溢酬。财务风险属于非系统风险，不会影响必要收益率，所以，正确答案是ABC。

2.
【正确答案】 CD
【答案解析】在风险不同的情况下，资产的预期收益率可能相同，由此可知，资产的预期收益率不能用于衡量风险；对于两个方案之间的风险比较，如果预期收益率相同则可以采用标准离差，标准离差越大，风险越大；如果预期收益率不同则只能使用标准离差率进行比较，标准离差率越大，风险越大；因为如果预期收益率相同，则标准离差越大，标准离差率就越大，所以可以说两个方案中标准离差率大的方案风险一定大。

3.
【正确答案】 ACD
【答案解析】必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，风险收益率＝风险价值系数×标准离差率。

4.
【正确答案】 ABC
【答案解析】
5.
【正确答案】 ABC
【答案解析】单项资产的β系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。由此可知，A的说法正确。某项资产的风险收益率＝该项资产的β系数×（Rm－Rf），市场组合的β＝1，所以，市场组合的风险收益率＝（Rm－Rf），因此，某项资产的β系数＝该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率，B的说法正确。根据β系数的定义式可知，C的说法正确。β系数仅衡量系统风险，并不衡量非系统风险，当β系数为0时，表明该资产没有系统风险，但不能说明没有非系统风险。所以，D的说法不正确。

6.
【正确答案】 BCD
【答案解析】某资产的风险收益率＝该资产的β系数×市场风险溢酬（Rm－Rf），不同的资产的β系数不同，所以，A的说法不正确。某资产的必要收益率＝无风险收益率＋该资产的风险收益率，对于不同的资产而言，风险不同，风险收益率不同，但是无风险收益率是相同的，所以，B的说法正确。市场风险溢酬（Rm－R f）反映市场整体对风险的偏好，对风险的平均容忍程度越低，意味着风险厌恶程度越高，要求的市场平均收益率越高，所以，（Rm－Rf）的值越大。所以，C的说法正确。某资产的必要收益率＝Rf＋该资产的β系数×（Rm－Rf），如果β＝1，则该资产的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而Rm表示的是市场平均收益率，所以，D的说法正确。

7.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】单项资产的β系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度，换句话说，就是相对于市场组合的平均风险而言，单项资产所含的系统风险的大小。所以，A的说法正确。单项资产的β系数＝该某种资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差＝（该某种资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该项资产收益率的标准差×市场组合收益率的标准差）/（市场组合收益率的标准差×市场组合收益率的标准差）＝该资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该项资产收益率的标准差/市场组合收益率的标准差。所以，B的说法正确。当β＜1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险。所以，C的说法正确。当β＝1时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，即如果市场平均收益率增加（或减少）1%，那么该资产的收益率也相应的增加（或减少）1%，也就是说，该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致。所以，D的说法正确。
8.
【正确答案】 ABD
【答案解析】资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数。这个结论的成立，与相关系数无关，所以，A的说法不正确。完全正相关时，投资组合不能分散任何风险，组合的风险最大，等于两项资产风险的加权平均数，并不是等于两项资产风险的代数和。所以，B的说法不正确。完全负相关时，资产收益率的变化方向和幅度完全相反，可以最大程度地抵消风险，甚至可以完全消除可分散风险。所以，C的说法正确。如果不是完全正相关，则资产组合可以分散风险，所分散掉的是由方差表示的各资产本身的风险，而由协方差表示的各资产收益率之间共同运动所产生的风险是不能通过资产组合来消除的。所以，D的说法不正确。

9.
【正确答案】 AB
【答案解析】
10.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】财务管理的风险对策包括：规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。

三、判断题
1.
【正确答案】错
【答案解析】方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案的风险程度的比较。对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。
2.
【正确答案】错
【答案解析】风险自保就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等；风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。

3.
【正确答案】错
【答案解析】正相关程度越大，相关系数越大，所以组合的风险越大；负相关程度越大，相关系数越小，所以组合的风险越小。
4.
【正确答案】错
【答案解析】协方差的绝对值越大，表示两种资产收益率之间的关系越密切。

5.
【正确答案】错
【答案解析】当ρ1，2＝－1时，表明两项资产的收益率具有完全负相关的关系，即他们的收益率变化方向和变化幅度完全相反。这时，σp＝|w1σ1－w2σ2|，即σP达到最小，有时可能是零。因此，当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。

6.
【正确答案】错
【答案解析】应该把“该资产所含的风险与市场组合的风险一致”改为“该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致”。

7.
【正确答案】错
【答案解析】投资组合的收益率＝单个资产收益率的加权平均数，与相关系数无关，因此，无论资产之间的相关系数如何变化，投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率；投资组合不会加剧风险，如果相关系数小于1，则投资组合会减少风险，因此，投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最高风险。
8.
【正确答案】错
【答案解析】随着资产组合中资产数目的增加，由方差表示的各资产本身风险状况对组合风险的影响逐渐减少，乃至最终消失。但协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险并不能随着组合中资产个数的增大而消失，它是始终存在的。

9.
【正确答案】错
【答案解析】一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。通过增加组合中资产的数目而最终消除的风险被称为非系统风险，而无法最终消除的风险被称为系统风险。

10.
【正确答案】对
【答案解析】套利定价理论认为资产的预期收益率是一个多因素的模型。该模型的基本形式为：E（R）＝Rf＋b1λ1＋b2λ2＋…＋bnλn，其中，E（R）表示某资产的预期收益率；Rf是不包括通货膨胀因素的无风险收益率，即纯利率；bi表示风险因素i对该资产的影响程度，称为资产对风险因素i的响应系数；而λi则表示风险因素i的预期收益率，即该资产由于承担风险因素i而预期的收益率。套利定价理论认为，对于所有不同的资产来说，纯利率（Rf）和每个风险因素的预期收益率（λi）都是相同的，不同资产收益率的不同只能通过风险因素i对该资产的影响程度（bi）的不同来体现。也就是说，不同资产之所以有不同的预期收益，只是因为不同资产对同一风险因素的响应程度不同。
四、计算题
1.
【正确答案】（1）甲项目收益率的期望值＝0.2×20%＋0.6×10%＋0.2×5%＝11%
乙项目收益率的期望值＝0.2×30%＋0.6×10%＋0.2×（－10%）＝10%
（2）甲项目收益率的标准离差
＝[（20%－11%）2×0.2＋（10%－11%）2×0.6＋（5%－11%）2×0.2]1/2＝4.90%
乙项目收益率的标准离差
＝[（30%－10%）2×0.2＋（10%－10%）2×0.6＋（－10%－10%）2×0.2]1/2＝12.65%
（3）因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小
甲项目的标准离差率＝4.90%/11%×100%＝44.55%
乙项目的标准离差率＝12.65%/10%×100%＝126.5%
因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。
（4）风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝10%×44.55%＝4.46%

2.
【正确答案】（1）股票的期望收益率＝0.2×40%＋0.5×10%－0.3×8%＝10.6%

（2）该股票的β系数＝0.6×16.64%/12%＝0.83
（3）该股票的必要收益率＝5%＋0.83×（8%－5%）＝7.49%
（4）因为期望收益率10.6%大于必要收益率7.49%，所以可以进行该股票的投资。

3.
【正确答案】（1）甲股票的必要收益率＝8%＋2.0×（12%－8%）＝16%
乙股票的必要收益率＝8%＋1.5×（12%－8%）＝14%
丙股票的必要收益率＝8%＋0.5×（12%－8%）＝10%
丁股票的必要收益率＝8%＋1.0×（12%－8%）＝12%
（2）投资组合的β系数＝40%×2.0＋30%×1.5＋10%×0.5＋20%×1＝1.5
（3）投资组合的必要收益率＝8%＋1.5×（12%－8%）＝14%
或者投资组合的必要收益率＝40%×16%＋30%×14%＋10%×10%＋20%×12%＝14%

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我来了，哈哈，今天是你宝贝生日啊，那我也送一份祝福吧，祝愿你的女儿：生日快乐，永远健康，越长越漂亮！今天是不是要给女儿好好的庆祝一下呢？

我加你的群了，有时间多探讨!

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以上是财管第二章基础班习题

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呵呵,换了个加油的头像,不知有没有

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有谁是通过中华会计网校学习的，不知道哪个老师讲的好，能否给点意见？

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早起报道
继续实务第一章:会计信息质量要求包括可靠性、相关性、可理解性、可比性、实质重于形式、重要性、谨慎性、和及时性。一共八个。

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下面引用由囡囡如意在2007-9-12 17:20:00发表的内容:
呵呵,换了个加油的头像,不知有没有

呵呵，跑的真快，我们一起加油哈！

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学习实务,感觉新旧准则很混崤,所以决定花一个星期学习新准则,新旧对比已发群空间,还有一个很好的网站 ::URL::

http://www.xazr.com/xzhunze/index.htm大家可以一起学一下.有助于以后的学习.

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有新准则撑握的好的人,请多多指教.有想一起学习的人请在这里留言.

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好困,还没看多少,好难坚持,明早继续.

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这么早就开始努力了,实是令人敬佩!!!!!!!!!!!!!

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下面引用由kj999/wp7476在2007-9-13 23:08:00发表的内容:
这么早就开始努力了,实是令人敬佩!!!!!!!!!!!!!

这是吸取教训,因为以前没努力,所以没通过.

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